L’investisseur intelligent – Benjamin Graham – Chapitre 15. Sélection d’actions pour l’investisseur entreprenant

Bonjour !
et Bienvenue.

Pendant 21 semaines, nous vous proposons le résumé d’un chapitre du livre L’investisseur intelligent, de Benjamin Graham.

L'investisseur intelligent, de Benjamin GrahamLes livres-pour-reussir.fr vous offre chaque semaine un résumé structuré, clair et critique d’un nouveau livre pour mieux vous organiser, communiquer, travailler, investir et vous éveiller.

« de loin le meilleur livre d’investissement jamais écrit » – Warren Buffet

Cette série en 21 articles vous propose une explication complète et détaillé d’un livre recommandé par Warren Buffet lui même, le troisième homme le plus riche du monde – selon le classement Forbes 2015….

… L’investisseur intelligent, de Benjamin Graham est tout simplement LE livre d’investissement par la valeur et nous allons découvrir ensemble, pas à pas, chaque étape de la stratégie qui a permis à un homme comme Warren Buffet de si bien réussir dans les affaires.

L'investisseur intelligent, de Benjamin GrahamMaintenant, explorons ensemble:
l’investisseur intelligent, de Benjamin Graham.

Sélection d’actions pour l’investisseur entreprenant

Comme mentionné en introduction du chapitre précédent, ce chapitre constitue la paire de chapitre qui constituent le noyau de ce livre.

Ce que j’ai trouvé de particulièrement intéressant à propos du chapitre précédent – sélection d’actions pour l’investisseur défensif – est que Graham recommande tout particulièrement les fonds indiciels pour les investisseurs défensifs.
La partie intéressante est que Graham a écrit ce chapitre en 1972 – des années avant que les fonds indiciels apparaissent.
En 1972, ils n’existaient tout simplement pas – les seuls fonds communs de placement à cette époque là sont lourdement gérés par des investisseurs actifs.

Ce chapitre met en scène Graham qui explore les stratégies d’investisseurs qui ne sont pas défensifs dans leur approche de l’investissement.
Comment trouver et évaluer les actions, non seulement ceux listés dans le SPX mais aussi les autres ?
Graham donne les réponses à ces questions ici.

 

Chapitre 15. Sélection d’actions pour l’investisseur entreprenant

Donc, comment trouver une action de valeur ?
C’est vraiment la question pour laquelle Graham nous donne ici ses réponses.

Le premier facteur à considérer est un faible ratio P/G – information que vous pouvez facilement obtenir d’un bon logiciel de suivi boursier.
Graham suggère de chercher les actions qui ont un P/G inférieur ou égal à 9 – ainsi vous filtrez déjà une partie des actions même si il en reste encore beaucoup (souvent plusieurs centaines).

Pour affiner le filtre, viennent ensuite 5 facteurs additionnels à appliquer aux actions restantes.

1. Bonne condition financière – actifs représentent au moins 150% des dettes

2. Stabilité des revenus – pas de perte durant les 5 dernière années

3. Dividendes – des dividendes sont actuellement versés aux actionnaires

4. Croissance des revenus – les revenus de l’an dernier sont supérieurs à ceux des 5 dernières années

5. Prix – un prix en bourse plus bas que 120% de la valeur totale des actifs

Le reste de ce chapitre s’intéresse à des situations particulières, Graham recommande d’en éviter la plupart ou émets de nombreux avertissements, notamment dans le cas où le prix en bourse est inférieur au prix des actifs de la société – si c’est le cas, la société est certainement en grand danger.

 

Commentaire sur le Chapitre 15

Zweig extrait ici différentes leçons que celles que j’ai retenues, notamment à propos de la densité d’information que propose Graham dans ce chapitre.

Zweig explique que la leçon à retenir ici est l’importance de la pratique.
Le système de Graham semble mener droit au but d’un premier abord, mais en vérité vous obtenez juste un petit groupe d’actions que vous devrez ensuite investiger plus en détails par vous même.

Le processus pour explorer en détails ces actions, en tester quelques unes, mesurer les performances, et apprendre quelques modèles ne peut pas être appris dans les livres – mais à travers l’expérimentation et l’expérience.

Comment obtenir cette expérience ?
Zweig vous encourage fortement à prendre le temps nécessaire (il vous suggère au moins 1 an de pratique) en utilisant un outil de suivi de portefeuille en ligne.
Etudiez les actions, ajoutez en à votre portefeuille virtuel et observez les.
Regardez ce qui fonctionne et ce qui ne marche pas.
Si vous appréciez le travail et obtenez un retour décent, investissez avec du véritable argent – mais si vous n’en retirez qu’ennui et confusion, restez sur les fonds indiciels.


La semaine prochaine:

La semaine prochaine nous explorons le Chapitre 16 de l’investisseur intelligent, de Benjamin Graham  :

Convertibles et warrants.

 

L'investisseur intelligent, de Benjamin Graham

Acheter ou ne pas acheter l’investisseur intelligent, de Benjamin Graham ?

Ici aucun doute,
si vous en avez assez de laisser dormir votre argent à la banque, ou pire,
si vous ne comprenez pas pourquoi vous travaillez depuis toutes ces années mais n’arrivez pas à vraiment gagner plus d’argent que vous n’en dépensez…
et si vous voulez changer tout ça en investissant votre argent…

Alors l’investisseur intelligent, de Benjamin Graham est LE livre qu’il vous faut.

D’un autre côté, c’est vrai que certaines personnes ne veulent pas vraiment investir sur le long terme.
Ces personnes n’ont ni la patience, ni la volonté nécessaire pour capitaliser sur la durée.
Si c’est votre cas, alors les approches et stratégies d’investissement conservatives ne sont pas faites pour vous – n’achetez pas l’investisseur intelligent, de Benjamin Graham.

Maintenant, si vous êtes prêt à faire le premier pas vers la réussite financière à long terme,
ou si vous êtes déjà en train d’investir et ne connaissez pas encore les méthodes de Benjamin Graham dans le détail, ce livre est un excellent investissement justement.

C’est simple, si il y a un seul livre sur l’investissement que vous devez vraiment lire c’est l’investisseur intelligent.
Warren Buffet ne s’y est pas trompé, alors pourquoi pas vous ?

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À propos de l’auteur

passionné et principal auteur bénévole des articles et revues des livres pour réussir. Double diplômé ingénieur Arts et Métiers et UPV Bilbao, trilingue anglais-espagnol, il sait s'exprimer également en chinois mandarin, en russe et en italien. C'est également un modèle de détermination. Il n'a pas peur de faire des choix difficiles, et de s'y tenir dans la durée. Comme il l'explique sur son blog, sa méthode est basée sur la persévérance, et son histoire en est un exemple qui devrait figurer dans les livres : Quand il a commencé le développement de sa carrure, il ne pouvait pas faire plus de trois pompes ! Et pourtant il est aujourd'hui Karatéka, et les femmes l'appellent "Bruce Lee" ! La clé de son succès ? Il a continué à faire des pompes, toujours plus, chaque jour, sans exception depuis ses 15 ans, et pendant des années. Avec ce genre de méthode, ce n'est pas étonnant de réussir... Même si on peut être impressionné par son caractère, son parcours international, et ses nombreux voyages, son arme la plus puissante est celle qu'il brandit sur sa photo : la plume ! Frédéric est un artiste, curieux et créatif, qui a un besoin insatiable de créer et d'apprendre. Comme beaucoup de gens, il a investi énormément d'efforts et de temps pour trouver ce qu'il voulait faire, et comment y arriver. Au bout de son chemin, il découvre son véritable objectif : Apprendre, comprendre et transmettre. Aujourd'hui freelance, indépendant, son objectif est de devenir réellement inter-dépendant avec, pour et par les autres et de contribuer, donner, échanger pour s'unir avec le monde.



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